Page 102 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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（四）應用時機

無本金交割之遠期外匯合約，是指客戶和銀行議定一遠期外匯合
約。惟雙方於到期日時，僅就市場匯率與期初議定匯率之差額做交

割，而不需有本金之收付，加上承作時不需交易憑證，因此是一種可
以用來預測匯率走勢、兼具投資與避險功能的衍生性金融商品。NDF

之承作限制較一般遠期外匯少，且兼具避險與投機的特性，目前市場
上以美金兌人民幣之 NDF 交易較為熱絡。

（五）交易範例

假設某大陸臺商從事外銷業務，收取美金外幣，而必須支付人民

幣，若於 3 個月後有人民幣需求 1,000 萬元，但又擔心美元兌人民幣
到時會貶值，此時可與銀行承作預售美元兌人民幣無本金交割遠期外

匯交易，名目本金為美金 1,300,000 元，議定價格為 6.8470。假使 3
個月後到期時，美元兌人民幣匯率果真貶值到 6.7470，則銀行必須支

付該臺商 13 萬元人民幣 (6.8470－6.7470)×1,300,000＝130,000，該企
業可順利規避人民幣升值的風險。

三、遠期利率契約 (Forward Rate Agreement, FRA)

（一）交易說明

FRA 係指交易雙方約定未來某一段期間內，以預定的利率來規避

契約交易金額的利率風險。承作對象為有利率避險需求或做利率投機
之客戶，包含自然人及法人。