Page 97 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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2. 期貨契約：此種契約是由遠期契約標準化而產生，契約的主要內
容仍為買賣雙方相互約定於未來某一特定日期，依契約所定的價

格交易某一特定數量的某種現貨商品，但標的商品交割的日期、
價格、數量與品質均已明確制式化，交易的場所在有組織的交易

所內進行，每一交易日均有公開的報價。交割時可用現金交割，
即只計算價差，或採用實物交割，即實際交付現貨，惟僅有少數
特定期貨採用後者。

3. 交換契約：此類契約是指由買賣雙方約定在未來某一段時間內，

雙方互換一系列的現金流量。以最為常見的利率交換 (Interest
Rate Swap, IRS) 為例，如甲銀行為固定利率放款，而乙銀行為浮

動利率放款，則甲銀行可與乙銀行簽訂一個交換個別放款未來所
回收利息的交換契約。其他的交換商品尚包括：權益交換 (equity

swap) 及貨幣交換 (currency swap) 等。值得注意的是，這類契約
並非交換原始商品 (如上例中的放款)，而只是交換這些商品產生

的現金流量 (如上例中的利息)；此外，這類商品的交割時點為一
段時間中的多個特定時點，而非單一時點。交換契約目前多在金

融機構間交易，屬於買賣雙方的特定協議契約，並不在有組織的
交易所內交易，故商品亦未標準化。

4. 選擇權契約：此類契約是指買賣雙方約定，買方有權在未來一段
特定時間內 (或時點上)，以約定好的價格及數量向賣方買進或賣

出某一特定標的商品。例如股票選擇權之買權 (call) 即為：買方
支付賣方一定的價款後，有權利在未來一段特定時間內 (或時點

上)，以約定好的價格及數量向賣方買進某一特定標的股票，但
其不一定非要履行此項權利；而相對地，對賣方而言，在賣出買

權後即負有義務，如果買方履約，則其不得拒絕。選擇權多在有