Page 66 - 期貨與選擇權操作實務與技巧

60

利減少，交易人買進以原料為標的資產的期貨契約，同時賣出

以加工後產品為標的資產的期貨契約，藉此組合鎖定加工毛利
的交易組合稱為擠壓式價差交易。例如：植物油加工製造廠在

買進黃豆期貨時，亦賣出黃豆油期貨。

資料來源：Bloomberg
資料期間：2012 年 1 月~2012 年 6 月

圖 4-1 黃豆、小麥及玉米近月期貨契約價格走勢圖

（三）反擠壓式價差交易 (Reverse Crush Spread)

相對於擠壓式價差交易，若預期未來原料價格可能下跌，
加工後的產品價格可能上漲，因而加工毛利會增加，交易人賣

出以原料為標的資產的期貨契約，同時買進以加工後產品為標