Page 63 - 期貨與選擇權操作實務與技巧

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利潤。實際上，價差交易也可能是各種標的資產間複雜的交易

技術與統計研究，並不只是單純的兩兩組合買賣關係；但如果
只由簡單的一買一賣關係解釋，可概分為市場內的價差交易、

市場間的價差交易與商品間的價差交易。

（一）市場內的價差交易 (Intramarket Spread)

若價差交易的買進與賣出操作為特定交易所中同樣的標的

資產，但分別屬不同到期月份的期貨，則稱為市場內的價差交
易。一般而言，當市場發生變化進而產生期貨價格的波動時，

此類屬於相同標的資產但不同到期月份的期貨價格，通常到期
日較遠的期貨契約價格波動幅度會高於到期日較近的期貨契

約。因此，當預期未來期貨價格上漲時，可以買進較遠期的期
貨契約，同時賣出較近期的期貨契約，此價差組合一般稱為賣
出價差 (Short Spread) 交易；反之，當預期未來期貨價格下跌

時，可以賣出較遠期的期貨期約，同時買進較近期的期貨契

約，此價差組合一般稱為買進價差 (Long Spread) 交易。此
外，由於市場內的價差是以不同到期月份的期貨契約做組合，
因此實際交易時，必須留意持有成本與市場中不同月份的季節

性因素，可能對於不同到期月份期貨契約價差的影響。

（二）市場間的價差交易 (Intermarket Spread)

若價差交易的買進與賣出操作為同樣的標的資產，但分屬

於不同交易所交易的期貨契約，則稱為市場間的價差交易。由