Page 54 - 期貨與選擇權操作實務與技巧

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圖 3-4 股價指數期貨與現貨的基差套利示意圖

雖然，期貨與現貨間到期套利交易的做法似乎非常容易，
只要在交易期間內產生夠大的基差即可進行。但實務上有許多

交易上的限制與風險，使得進行套利交易前，基差的絕對值會
遠高於持有成本。以股價指數期貨的基差套利交易來說，在股
價指數期貨與對應的現貨股價指數一籃子成分股之間的關係，

除資金與交易成本外，基差的套利交易至少應留意：
1. 股價指數期貨與現貨股票的流動性。

2. 股價指數期貨或現貨股票的買賣價差 (Bid-Ask Spread)。
3. 股價指數期貨與一籃子成分股票的對應完整性。

4. 現貨股票交易單位的不可分割性。
5. 現貨股票市場的放空交易限制。

6. 現貨股票借券放空的融券來源。
7. 現貨股票股東會或其他停券因素。

8. 雙邊下單交易同時成交的即時性。