Page 113 - 期貨與選擇權操作實務與技巧

107

圖 6-4 賣出賣權到期報酬與標的資產價格關係

整體而言，若以買進買權、賣出買權、買進賣權與賣出賣
權等單一部位進行選擇權交易，當持有至到期日時，選擇權的

買方可謂承擔有限的損失而追求無限的獲利，而選擇權的賣方
則是承擔無限的損失，但賺取有限的獲利。

表 6-2 選擇權基本交易型態摘要表

交易型態 交易目的 最大獲利 最大損失
買進買權 標的資產價格大漲 無限 權利金
賣出買權 標的資產價格未大漲 權利金 無限
買進賣權 標的資產價格大跌 無限 權利金
賣出賣權 標的資產價格未大跌 權利金 無限

若以四種單一部位的報酬型態來看，選擇權買方有權無責

及損失有限獲利無限的角色似乎得天獨厚。但實際上選擇權的
交易主體是權利本身，買方與賣方交易的是權利金的高低，若