Page 115 - 期貨與選擇權操作實務與技巧

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擇權的買方必須在契約到期日，才能履行買賣標的資產的權

利；美式選擇權的買方則是在契約到期日前的任何一個時間
點，都能夠履行買賣標的資產的權利；而目前廣為國人所知，

在台灣期貨交易所交易的台指選擇權均屬於歐式選擇權。
依照選擇權買方執行權利的時間區分選擇權，除典型的歐

式選擇權與美式選擇權外，還有一種契約特性介於歐式與美式
之間者稱為大西洋式選擇權 (Atlantic Options)，或百慕達式選

擇權 (Bermudian Options)。此種選擇權契約的買方權利行使規
範介於歐式與美式兩者之間，在契約到期前，會定義某些特定
時段做為可提前履約日，但實務上較少見大西洋式選擇權。

五、新奇選擇權

除傳統的選擇權或稱為陽春型的選擇權 (Vanilla Options)
外，隨著財務工程技術的進步與金融交易及商品發展實務需

要，由傳統選擇權再延伸更複雜的選擇權契約係應運而生。此
類選擇權雖非選擇權市場直接交易的主要類別，但卻被應用或
隱含在某些金融產品的領域，一般統稱為新奇選擇權 (Exotic

Options)。依照契約特性，較常見的新奇選擇權類型包括：

（一）平均式選擇權

平均式選擇權 (Average Options) 或稱為亞式選擇權 (Asia
Options)，此種選擇權是在存續期間內，採用特定標的資產價

格取樣時間週期，而且以標的資產取樣價格的平均數取代傳統