Page 59 - 財務危機預警必修八堂課

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表 3-8 衰退型下市危機樣本公司營收與淨利比較表
單位：新臺幣億元
公司/ 危機發生前一年 危機發生前二年 危機發生前三年
年度 營收 營利益 淨利 營收 營利益 淨利 營收 營利益 淨利
建 X
1.4 -2.0 -9.7 0.7 -5.3 -31.7 20.5 -8.5 -7.9
水泥
華 X
186.7 -13.1 -150.9 255.6 -12.0 -42.6 260.0 -7.4 -0.9
紡纖
中 X
92.8 -3.8 -9.9 90.4 -6.5 -20.2 87.8 -12.5 -28.8
紡纖
誠 X
104.9 -8.1 -22.5 158.5 -7.9 -19.9 167.2 1.7 0.4
電子
碧 X
52.7 -7.7 -9.5 41.9 -9.3 -15.4 32.6 -5.4 -6.4
電子
資料來源：各公司年報。

營收與淨利 (損) 是企業最接近財務危機的會計數字，本書提到

三種危機型態的衰退型即是從營收與淨利開始。由表 3-8 衰退型危
機下市的樣本公司案例，我們可以一目瞭然它們的危機路徑。其實

經營者不會不懂公司面臨的困境，但藥方用錯了，當衰退初始沒有

固本培元還持續舉債轉投資致虧更大，甚至行為偏差的老闆混水摸
魚將公司帶入停滯型及破壞型的危機陣營。如何檢驗危機公司的營
收與淨利品質，以下是重點整理：

1. 連續發生營收衰退或虧損的公司，虧損愈大愈危險。(衰退型危

機)
2. 營收成長，但連續出現營業損失與淨損。(衰退型危機)

3. 營收與淨利皆成長，但應收款項的收現天數卻連續異常增加。
(破壞型危機)