Page 63 - 財務危機預警必修八堂課

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地雷股的財報特徵

踩到地雷股的感覺怎樣？以下是筆者職場經驗，十多年前有家
金融票券掛牌公司某天晚報突然報導該公司遭楊姓行員盜取百億餘

元，說巧不巧當天早上就買了該股票，被挨罵是必然，作停損是當

然。這個突發事件市場顯少發生且該公司績效向來穩定，但損失金
額太大十年都賺不回來，可想而知，該公司股價會如何反應，雖然

公司還是由公股大股東拯救活下來，但元氣與形象大幅受損，尤其
無端踩到地雷股的法人與個人，更是三聲無奈。

所以，標準的地雷股形成應該有下列條件配合：

1. 股價在正常軌道發展，並不是低於面額十元以下的低價股。

2. 突發性重大訊息揭露企業因惡質偏差行為致發生鉅大嚴重損失。

這種「標準型」地雷股模式如果是由董監大股東當導演兼主
角，真的會讓公司快速危機下市。在危機型態中它是屬於破壞型的

犯罪式危機公司，讓人防不勝防；如果不是，誠如前述所云，雖不
致變更交易但需要長期療傷止痛。

另外有種「廣義型」的地雷股也會讓人破口大罵，在危機下市
前些年度它已是面黃肌瘦股價輕，換言之財報預警已出現，股價也

低價反應，外部大小股東相信董監大股東會力圖振作，但最後經營

者仍是束手無策虧損擴大，致危機成形鋃鐺下市。這種低價地雷股
屬衰退型過度到停滯型，甚或延伸到破壞型。相較「標準型」地雷
股的難測，「廣義型」的地雷股是能夠閃躲的。