Page 61 - 財務危機預警必修八堂課

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活動中出售轉投資股份來籌錢還債，這是不符現金流量的正規活
動，此即現金流量的「負循環」(請詳圖 3-2)。
總括來說，現金流量的正循環必須經常性符合下列四個條件：

1. 當期出現淨利，且主要來自本業獲利。

2. 營業活動淨現金流量為正數，且金額大於營業利益，或稅後淨
利。

3. 營業活動淨現金流入足以支付投資活動的資本支出及長期股權投
資。

4. 營業活動淨現金流入餘額，足能支付投資與融資活動淨流出數而

有餘。

如果僅出現前述第一項條件，其他三項不足或欠缺，或是公司
處在嚴重虧損期間，那麼負循環的現金流量就會顯現，這代表公司
經營不善，若沒有及時因應，財務危機無法避免。

從現金流量看危機預警，請記住下列兩點：

1. IS 的淨利是面子，CF 的營業現金流入大於淨利則是裡子，裡子
絕對重於面子。

2. CF 的投資與融資活動經常出現淨流入是企業財務狀況惡化的徵兆。