Page 53 - 財務危機預警必修八堂課

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在出事前的董監持股率已在個位數的下方，才敢膽大妄為。
長期股權投資能否長長久久貢獻利潤主要還是繫於經營者的管

理能力及誠信行為。請記住，長期股權投資本來就是要長期 (泛指
一年以上) 才能產生回報，所以不能用金融操作的短期模式看待

它。而且長期來看，管理當局還需建立「當斷則斷，該忍能忍」的
經營態度，才能讓企業活力保持不墜。如何檢視企業轉投資風險概

況，可參考下列重點。

1. 轉投資的持股比率愈高愈好，愈能凸顯管理者的經營企圖。最好
的轉投資控股模式是近 100%的持股，這是標準的母子血親關

係；比較不妥的是持股比例低，既沒有達到權益法認列損益標
準，也沒取得董監事席次，僅為人情或是想做生意而已。另外，

要注意高比率持股的子公司是作實業，而不是作金融投資操作。
2. 注意權益法評價之被投資公司產生之投資損失金額達公司當期營

業利益 20%以上者，或子公司合計持有母公司股權達母公司股
權 10%以上者。

3. 長期資金 (長期負債+股東權益) 應該大於固定資產與長期股權投
資餘額。長投餘額屬非流動性資產，在衡量企業是否有以短支長

的財務風險時，除了考慮固定資產外，應該也要將長投資產納
入。如果長期股權投資金額超過股東權益 50%以上時，也應留

意其績效。

4. 母公司損益表上的權益法損益認列優於出售投資損益是好事。轉
投資損益認列屬本業經營性質，雖無資金流入但表示經常性的穩

定模式，其對公司價值影響程度遠較不穩定的出售轉投資損益為
佳。