Page 111 - 財務危機預警必修八堂課

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(2) 董事會權力結構改變而終止：這屬於人情關係的異動，其負
面影響也小。

(3) 審計意見存在重大歧見：雙方因審計報告意見書的表達出現
嚴重差異而終止，此點關係重大，對公司負面影響最大。

人是公司最重要的資產，也可能是最傷企業的負債。俗語說：

「上樑不正下樑歪」，當代表董事會的控制股東出現行為偏差時，
前述三項異動行為產生的制約力量，更會讓決策品質與營運績效雪

上加霜。為讓制約行為成為危機公司的領先指標，除了注意控制股
東的穩定性外，還可搭配財務因素綜合檢驗，因為制約行為的破壞

力量一定會累積在財報上。
讓我們看看以下這家危機下櫃的仕 X 公司資料，它的重大制約

行為從 2007 年就陸續發生。若能同時比較它的財報績效，相信不
會拖到 2008 年 6 月跳票出事後才發現危機，這是人物制約行為與

財報資訊的綜合檢驗。
@設立日期：1991 年 8 月。

@掛牌日期：2003 年元月上櫃。
@主要產品：電腦機箱與觸控面板。

@危機事由：2008 年 6 月 25 日替子公司保證的銀行借款 1.18 億元
出現跳票。

@下櫃時間：2008 年 9 月 3 日。

1. 非財務預警訊息：
(1) 獨立董事在 2007 年 7 月初辭退，獨立監察人在 2008 年 4 月

初也出現辭退重大訊息。
(2) 2007 年一整年出現總經理帶領五位副總集體出走情況。