Page 116 - 財務危機預警必修八堂課
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並無成長效果，反而因實施庫藏股可能製造內線交易困擾。因此，
在觀察公司實施庫藏股時，我們應多注意公司是否有下列負面狀
況，這些情況愈多，預警訊號愈強烈：
(1) 庫藏股實施頗為頻繁且理由勉強。
(2) 因實施庫藏股致負債增加財務狀況變差。
(3) 股價長期在面額與淨值以下仍然實施庫藏股。
(4) 實施庫藏股後股價仍然呈下跌趨勢者。
(5) 一面實施庫藏股，一面又不停地有償無償配股。
3. 最近月份資金貸與他人餘額占最近期財務報告淨值比率達 30％
以上者。
4. 最近月份背書保證餘額占最近期財務報告淨值比率達 150％以上
者。
5. 當期從事衍生性商品交易之未實現損失金額達 1 億元且占股東權
益 3%以上，或當期以交易為目的之未沖銷契約金額占財務報告
所列示股本 40%以上者。
前述第三、四、五項，係參考臺灣證交所在公開資訊觀測站的
財務專區項目及對上市公司財務業務平時及例外管理處理程序的項
目。基本上，這三項的數據無法完整揭露在財報三表上，必須閱讀
財報附註資料才清楚，所以可稱為隱性的危機數字。這些數據，如
第五項的衍生性商品交易金額存在著高倍數槓桿，若是屬選擇權的
賣方交易，當市場激烈波動很可能承受鉅額虧損。2008 年的金融海
嘯就讓許多知名上市公司大虧特虧，國外的金融公司一夕倒閉者也
不在少數。另外第三、四項絕大部分都是與其關係人往來 (子公司
最常見)，其中背書保證屬或有負債性質，資金貸於他人則是已發
