Page 43 - 不良債權交易課稅實務
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第二章 金融機構對不良債權的處理 33
三、將不良債權證券化
不良債權證券化不同於由金融機構直接處分不良債權，以實現其
債權之價值。其乃透過特殊目的機構以該金融資產為基礎或擔保，進
而活用其金融資產之價值，以提高資金之使用效率，性質上為一種資
產金融，屬於金融機構調度資金之新種管道，其特性不同於傳統上之
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直接金融或間接金融 。
資產證券化是指藉由「資產分割」的方式，將資金需求者持有的
金融資產，自其資產負債表上分割出來，作為資金需求者向資金剩餘
者融資的擔保，其目的在於將該金融資產與資金需求者之破產風險隔
離。金融資產證券化，是指金融機構或企業，將其所持有之各種資
產，轉換成證券型態銷售，所形成的流動化、市場化現象，其原以抵
押權證券化為代表，近年來則擴及金融機構之放款債權，或企業之應
收帳款等營業資產，其最主要的特徵乃在於藉由資產分割之方式，將
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原本由資金需求單位所持有之特定資產，自其資產負債表中除列 ，
作為其融資的擔保。
資產管理公司通常從不同銀行購入不良債權，它集合數個大宗買
賣，擁有證券化的規模經濟，也因此資產管理公司也常以證券化，再
將證券出售給投資人，作為變現不良資產的手段。惟將不良債權證券
化的過程冗長，需要許多週邊的配套機制，例如信用的增強，流動性
提供、交換交易及信用評等的程序，但因為是一個還本付息的架構，
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王志誠、封昌宏，信託課稅實務，臺北：金融研訓院，2009 年 10 月，2 版，頁
259。
12 依財務會計準則公報第 33 號「金融資產之移轉及負債消滅之會計處理準則」第 3
段第 14 款規定，除列係指由資產負債表移除原已認列之資產或負債。第 4 段規
定：「移轉人若未喪失對移轉資產之控制，則不宜除列該資產。」
