Page 214 - 活用財務報表-企業融資實務案例分析

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五、負債比例過高

常有不肖的企業，利用金融機構重視信用往來記錄，而故意努力
建立往來正常記錄，取信於金融機構，再伺機向金融機構擴大申貸額

度。增加的借款金額，超過其營運週轉所需的週轉金，或是有民間借
貸的情形發生，過高的財務負擔，萬一投資不利或市場稍有風吹草

動，或是銀行緊縮銀根，則會造成資金週轉失靈，進而爆發財務危
機。究其失敗的原因，係過度依賴舉債經營。因為債務利息為每年支

出的固定成本，所以只要景氣轉壞，很容易導致企業資金週轉不靈，
回天乏術。因此，當景氣承平時期，高財務槓桿可以攻城掠地，但當

碰到經濟衰退或信用緊縮時，也會讓企業倒閉。檢視下市公司當中，
其實負債比率大都偏高，而負債比高達百分百以上的企業，簡直就是

破產公司，其中 紡織業的展群新科技公司最不可思議，負債比竟然高
達 12.48 倍。

由上述的幾種類型可得知企業財務風險的徵兆，但若從財務報表
上，又該如何得知哪些現象屬於財務風險呢？會計師賴春田先生所著

「如何在變動環境下規避財務風險」中，列舉下述十一種現象，認定
為財務風險：

(一) 應收帳款變呆帳，客戶倒閉。

(二) 短期投資因股價下跌而縮水。
(三) 長期投資嚴重虧損。

(四) 存貨賣不出去或售價低於成本。
(五) 員工舞弊、管理階層舞弊。

(六) 供應商倒閉，無貨源或保證金，訂金被倒或供應商不再賒帳。
(七) 外幣匯率風險。