Page 213 - 活用財務報表-企業融資實務案例分析

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變化，儘早應變，才能對付外在的險惡環境。景氣循環如同雲霄飛車
般，可以順勢一飛沖天，相反的，如果誤判情勢，也會一敗塗地。

另外，過多的業外投資失利，也是企業常見的失敗原因之一。經
營者從事轉投資的目的，不外乎多角化經營與分散風險，但隔行如隔

山，轉投資的風險性較高，常常危及本業的生存。最典型的案例就是
太電，前董事長孫道存先生為人海派，交友廣闊，朋友介紹就投資，

總計其投資案高達數十項，不幸的是金融風暴一來，連老資格的太電
公司也因經營不善而下市，投資失利就像無底洞，企業很容易被拖

垮。

四、不當的金融操作，護盤自家公司股票，交叉持股

此種類型常見的有，企業的大股東或負責人挪用公司資金，從事
炒作自家公司股票，或辦理股票質押借款等，過度使用財務槓桿，使

企業的資金大量擴張，隨著資產泡沫破滅，公司隨即陷入經營困境。
許多公司採行多角化經營，實際上藉著交叉持股方式進行，當遇到經

濟趨緩，股市退燒，無法維持高股價的情況下，則出現資金週轉失
靈。例如國產汽車事件，即是挪用公司資金護盤自家股票，後因股市

連翻重挫，無力護盤下，才爆發違約交割案。最典型的案例就是東隆
五金，東隆五金本身經營沒問題，產業前景也不錯，都是大股東行為

不檢而造成財務危機。