Page 212 - 活用財務報表-企業融資實務案例分析

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二、本業經營不善

企業經營者，假如自己不夠專業，又沒有聘任專業經理人經營，
只是相信自己的能力，失敗的機率更大。也有可能是該產業的營運指

標有明顯惡化的傾向，而企業尚未研發新產品，以增加營業收入，又
或者已開發新產品，但銷售不如預期，致無法增加獲利。另外，主要

產品有重大瑕疵，造成消費者的客訴及法律糾紛，而沒有做好危機處
理及產品改善等，都可能造成經營不善而倒閉。至於本業營運不善的

公司，經營者會藉由美化帳面，以維持外在高成長的假象。一旦謊言
被戳破時，也是企業危機出現的時刻，而公司經營理者是否粉飾財

報，可以從「營運的現金流量與稅後淨利」的落差來看出一些端倪。
如果兩者落差擴大，則代表有人為操控，例如塞貨、從事假交易、關

係人交易等。

三、跨出本業經營，多角化經營，亂投資

有些企業會因為本業的競爭激烈，或者手上有閒置的資金，轉而
投資不熟悉的行業企圖轉型，或從事風險較高的投資，想賺取較高的

利潤，如此一來，將會提高企業的經營風險。銀行徵信人員或業務人
員要仔細評估企業是否專注於本業經營？有無以營運資金投資風險性

高的投資，如衍生性金融商品，而使企業可能暴露在無法承受的風險
中。企業在投資轉型中，是否仔細評估其可行性，避免不務正業，成

為盲目投資下的真正受害者。通常若企業是屬於步入衰退期的產業，
如果無法順利轉型，造成誤判情事，或找不到下一個利基商品，只有

慢慢步上倒閉一途。因此經營者必須隨時注意所處的產業環境及景氣