Page 396 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼

Trigger Line （假設定為 6% ），則將 整 個 CDO Unwind 掉 ， 由 LSSN 承 擔所有
Super Senior 部位的 MtM Risk 。

LSSN 屬 高風險 架構 ，投資 人 的損失是以 15 倍 的 槓桿倍 數 計算 ； 也 就是
說，一 旦突 破 Trigger Line ，若 Super Senior Tranche MtM 下 跌 5% ， LSS 就損失

補償
75%
發行者
圖
（如 ，投資 7-21 人 的 LSSN CDO 本金將用以 投資 人 而 言 ，是一個以小 Super Senior Tranche MtM 博 大的 玩 法；對 CDO 下 跌 的損失
）。對
而 言 ， 正 是用這種以小 博 大的策略來 誘 使投資 人承 擔此風險。

五、包裝賣出策略

（一） CDO Equity Fund

此法係指 CDO 發行者 另 外成立 CDO Equity Fund 專門 收購 CDO Equity （ 圖

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