Page 360 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼

表 7-3 為選出 Bespoke Portfolio 的部分 結果 範例。 譬 如： 第 4 號
（ American Axle & Manufacturing ）及 第 24 號 （ International Lease Finance ）

公司 被 選中， 第 35 號 （ General Electric Capital ）則 被剔除 。

4. 決定 AP 與 Thickness

經 過 綜合 考 量 ，假設 Bespoke Portfolio 選取的 AP 與 Weakest Link Inner
CDO2 一致， 皆 為 4.38% 。

至 於 Thickness 的選擇，因考 量 成本 訂 為 1% 。

本 案 的 Proxy Hedge 如 圖 7-2 所 示 ， 由圖 可 知 ，本 案 Bespoke Portfolio 所
採取的金 額 （ 40M VS 80M ）與公司數 目 （ 100 VS 80 ） 皆和 Inner CDO 不同。

（二）效果

2
TWILIGH CDO Inenr CDO1 與 與 Inner CDO2 Bespoke CDO 的反向部位。 是兩個完全獨立的交易，此 Proxy CDO
是

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