Page 817 - 中國金融法

第 8 章 信託法 807

第 三 ，不 良 資產的信託設立與信託財產的 證券 化 安 排 ，是特 殊 目的信
託 運 作的 兩 個基本 環 節 。不 良 資產的信託設立， 首 先要 求銀 行將 擬 處 置 的
不 良 資產特定化 ； 其 次 ，必須將 這些 資產的管理和處分權利 轉移 給受託
人 ；再 次 ，受託人必須能 確 保信託財產的獨立性， 尤 其是不能與受託人自

有財產 混 同。信託財產的 證券 化，需要信託機構做 好針 對信託財產的具體
事項 安 排 — 信託財產本金或其所生利益、 孽 息 及其他 收 益分 配 的方法 ； 發
行各種種 類 或 期 間之受益 證券 ，其本金 持 有 份額 、 收 益 持 有 份額 、受 償順
序 及 期 間等 事項 ， 證券 化 安 排 好 之後 則 是出 售 證券 和管理 證券 化資產的問

題。
第 四 ，受益 證券 或 收 益 證券 ( 或 稱 信託 憑 證 ) ，其權利性質直接關係到
信託財產權益的 安 排 ，以及投資者的投資 風險 。 從 臺 灣 「金融資產 證券 化

條 例 」的規定 來看 ，所謂受益 證券 是指「特 殊 目的信託之受託機構 依 資產
信託 證券 化 計 畫 所發行，以 表 影 受益人 享 有該信託財產本金或其所生利
益、 孽息及其他 收益之受益權 持分 ( 以下分別 簡稱本金 持分、 收益持分) 之
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權利 憑 證 或 證書 」 。 依照證券 化 計 畫 的不同，受益 證券 的具體 形式 和權
利內 容可以有所不同， 這也 是考慮 投資者需 求的必 然結果。

第 五 ，特 殊 目的信託構 造 中的基本法律文 件 是資產信託 證券 化 計 畫 、
特 殊 目的信託 契約 、受益 證券 。受益 證券 的發行及其權利 安 排 是特 殊 目的
信託
問題又
核心
內 容 的 安 排 。因此，
三 個基
考慮
託 契約 項 下 證券 化的 核心 問題，而該 每 一 項 特 殊 目的信託 取 決於資產 證券 化 計 畫 、信
運 作 都 需慎重
本法律文 件 的構 造 。 監 管法規 賦予監 管機構的 監 管 職 責之實現， 也往往 通
過對這些 文件的審核來 達到。

三、中國資產證券化法制

中國資產 證券 化業 務 的發展相對於其他國家而 言 起步 較晚，目前所 適

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參閱台灣「金融資產 證券化 條例」第 4 條第 1 項第 6 款。