Page 455 - 中國金融法

第 5 章 證券法 445

和資 訊，維護 投資人和債權人的合法權益。

一、證券發行概述
沒 有明確的 界 定，在對證券發行作出 界 定

證券發行
目 前在中國法律上
時 ， 最 大的分
券 募集 與發行，是各國證券法一般規則。中國證券市場開 歧 在於是 否 應 將證券發行與證券 募集 視 為 同 一概念。 區 分證
放 以來，有關法
律法規一直 同時 採用證券 募集 和發行 兩 個用 語 ，但 除 《股票條 例 》對 「 公

開發行 」 作出 釋 義 外 ，其 他 規範性文件中始 終 未 賦予 募集 和發行一確 切 含
義。本書以為其 實 質 應 當是證券權利之 創設 ，即發行人 依照 法律之規定，
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以向投資人發 售股票、公司債券及其 他法律 認定證券融資的行為 。
在證券發行關係中，發行人、承 銷 者 、 認 購 者 ( 投資人 ) 法律 地位平

等，發行人發 售 證券以 獲 取投資資金，投資人 讓 渡 資金，取得發行的證
券，並享有證券權利；發行人 認購證券的投資人 銷售證券，取得承 委託 承 銷 機構 承 銷 證券，承 銷 機構 代理發行
人向
銷費
用或
報酬。
（一）證券發行的種類

1. 公開發行和非公開發行

公開發行， 又 稱公 募 發行，是指發行人經 依 法 核准 ，向不特定的 社會
公眾公開發行證券，以及向 累計超過 200 人之特定對象發行證券的行為。
非公開發行， 又 稱 私募 發行，是指僅 限 於特定發行範圍和對象的證券發行
行為。

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參閱強力，金融法，法律出版社， 2004 年 8 月，頁 434 。