Page 69 - 衍生性金融商品理論與實務

遠期市場交易實務 59

日。如此即可將原來的即期交割日展延 (rolled-over) 一日。茲將過程表示
如表 2-10 「外匯換匯在現金流量管理的應用 ( 一 ) 」，由該表可知，持有

美元的長部位，其交割日已由 1 月 8 日展延至 1 月 9 日。

表 2-10 外匯換匯在現金流量管理的應用 ( 一 )

交易型態 1 月 6 日 1 月 7 日 1 月 8 日 1 月 9 日
+USD
即期外匯 (1) 交易日
-TWD
-USD
即期外匯 (2) 交易日
+TWD
外匯換匯 -USD +USD
交易日
+TWD -TWD
om/Next) (T
【範例 2-2 】

甲公司於 1 月 6 日向銀行以敲定的匯率買入一筆三個月期的美元兌
新台幣的遠匯 ( 交割日為 4 月 8 日 ) ，以鎖定其匯率風險，但銀行卻必須承

受未來三個月內匯率變動的風險。若美元匯率走強，則在三個月後，銀
行必須付出更多的新台幣，才能買入美元用以交割遠匯。為了規避匯率

變動的風險，銀行可採取下列的動作規避匯率風險：
1. 借入三個月期新台幣。

以借入之新台幣買入美元。
2.
3. 存出三個月期美元。

4. 三個月後美元存款屆期用以交割遠匯

上述交易雖然可以規避匯率風險，但銀行也可能受資產負債表的限

制，而無法在貨幣市場進行拆借，因為這一串交易將同時增加銀行拆入
及拆出的部位，將使銀行的資產負債表「變胖」。另一種較好軋平遠期

交易的方法為外匯換匯交易，它將不會顯示在資產負債表上。
銀行第一件要做的事為軋平即期匯率的風險。若賣出遠期美元給客