Page 70 - 衍生性金融商品理論與實務

60 衍生性金融商品理論與實務

戶，則銀行必需在即期市場買入美元，如此銀行變成即期美元有多頭部
位，同時三個月期美元則為空頭部位，一多一空雖可軋平匯率的風險，

但在即期與遠期卻都出現了現金流量缺口，此時現金流量缺口可由一筆
「即期賣出 / 遠期買進」的換匯交易彌補，該筆換匯交易所產生的現金如

下：
即期交易 賣出美元／買入新台幣

遠期交易 買入美元／賣出新台幣
換匯交易中的第一筆交易可彌平銀行即期交易所產生的現金流量。

而第二筆交易可彌平銀行賣出遠匯予客戶所產生的現金流量。將上述交

易所產生的現金流量彙整如表 2-11 「外匯換匯在現金流量管理的應用
( 二 ) 」，由該表即可明白銀行透過這一連串的交易將匯率風險排除，同時
也彌補了即期與遠期的現金流量的缺口。

表 2-11 外匯換匯在現金流量管理的應用 ( 二 )

交易型態 1 月 6 日 1 月 7 日 1 月 8 日 4 月 8 日
+USD
即期外匯 交易日
-TWD
-USD
遠期外匯 交易日 +TWD
外匯換匯 -USD +USD
交易日
+TWD -TWD
(T
om/Next)
【範例 2-3 】

假設乙公司於 1 月 6 日向美國進口一批以美元計價的機器，並以買

入三個月期的美元遠期外匯規避匯率風險。當時間愈來愈近，乙公司將

準備交割美元遠匯－收入美元且支出新台幣， 4 月 6 日收到消息，這批機
器因生產及裝運的問題而會晚一個月運到，影響所及，美元的需求也將
延後一個月。而此時，乙公司如何因應此突發 狀況呢？ 乙公司可在當日