Page 71 - 衍生性金融商品理論與實務
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遠期市場交易實務 61
使用「即期賣出 / 遠期買進」的換匯交易將此筆遠匯到期日 往 後展延一個
月。茲將上述交易所產生的現金流量彙整如表 2-12 「外匯換匯在現金流
量管理的應用 ( 三 ) 」，由該表知客戶可將原來遠匯到期所收到的美元，
在即期市場賣出，並買入美元的遠期外匯 ． 如此一來，客戶在新的到期
日便會有美元的進 帳 ，美元的需求也展延了一個月。
表 2-12 外匯換匯在現金流量管理的應用 ( 三 )
交易型態 1 月 6 日 4 月 6 日 4 月 8 日 5 月 8 日
+USD
遠期外匯 交易日
-TWD
外匯換匯 -USD +USD
交易日
+TWD -TWD
om/Next) (T
（三）套取無風險利潤 (Arbitrage)
在同一時 段 ，若金 融 市場中 相 同或 相關 的交易 工具 ，出現價 格歧異
套
套
利
時，
easy money
潤被稱
是 否 有價 利行為便會出現。 格 的 差異 ，進而 套 利，這種利 者 不 斷 的在市場中 為 “ 找尋相關 交易 ” 工具 間， 是
就
，也
說，當做法 正確 時，將可在無風險 狀況 下 ( 交割風險除外 ) ， 獲得固 定的
利 潤 。
USD/JPY
報
匯率所 即期交易為例， 導 出的。 EUR/JPY EUR/JPY 也有 的交 價，且是由 叉 匯率是由 EUR/USD EUR/USD 及 及 USD/JPY 的 的
報
價 相乘 所 得 。有 些 時 候 ，這 些相關 幣別中有 些 幣別的 報 價會比交 叉 匯率
的 報 價 先 行變動。此時 套 利 者 會在 EUR/USD 、 USD/JPY 及 EUR/JPY 的
市場中同時交易，
會也 存 在遠期外匯的交易中。遠期外匯的價 獲 取因 報 價的 差異 而產生的利 格 ，是由 潤 。同 相關 樣 的， 套 利的機
的兩種幣別利
率 差 所 決 定。當 相關 幣別利率變動時，遠匯的價 格 也將做 修正 ，但會出
