Page 387 - 衍生性金融商品理論與實務

衍生性金融商品風險管理 377

發生風險的機 率； 而 量 的 控制約 可分為 總 交易 量 與個 別 產品交易 量 的 限
制 、 停 損 限額及缺口限額等 ，以 便 在發生損失時，將 傷害降 至可以 忍受

的 範圍 內。 各 種風險的 控制 方式 稍 有不 同 ， 亦 將在 後文 分 別提 出原 則 性
做 法。

第二節 市場風險管理

回顧 許多著名的衍生性商品交易產生損失的案例 均 起 因 於 市場風
險，或許損失原 先起 因 於信 用事 件 ( 例如： 雷曼兄弟 倒閉事 件 ) ，或 流 動

性不 足 造成 退 出 擁塞 ( 例如： LTCM 在 德 國與 俄羅 斯 公 債 市場的套利交
易 ) ，但最 後 的 結 果 都造成資產的市場價 值 嚴 重 貶落 ，而 形 成重大損失。

所以，市場風險的管理可說是 整 個衍生性商品風險管理 系統 中最重要的
一 環 ，也是所有市場參與者最需要 注意 因應的一種風險。

一、市場風險的型態 在 四 種基本的衍生性金融商品中，由 於選擇權 具報酬與風險不對 稱