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376 衍生性金融商品理論與實務

由風險管理 單 位提供 獨 立資 訊 ( 包括 市場風險、 信 用風險 及流 動性風險 等 )
給 董 事會與 高階主 管 亦 不可或 缺 。 假 若 銀 行在市場 扮演自營 商的 角色 ，

則 一套 功 能完善的 電腦 管理 系統 則 是 決 勝 的關鍵， 該系統 至 少 應 包括 訂
價與避險 兩 大 功 能， 前 者可以 提供 快速精確 的報價， 突 顯銀 行的 專 業 形

象；後 者 則 可 確保 交易成 果 。當然其間因 摻 入許多「 預 期」的變數，以
至 沒 有一套 永遠 必 勝 的 電腦系統 ，不過 電腦系統 的 維 護 ， 除硬 體 設 備

外 ， 軟 體 設計亦 應 維持 最 即 時的資 訊 ，以 免 交易 員 產生 錯誤判 斷 。 若 銀
行為避險用 途 或 屬於 積 極 型的 使 用者， 則 不需要 專 業 程度 太 高 的 程 式 系

統 ，但仍需風險 部位 的管理 系統 ，定期 提供部位 狀 況及 損 益情形 。而在

做 內 部稽核 時， 則 須針對 電腦 控制流程予 以特 別 勾 稽 ，才能在 稽核 過 程
中，發 現 系統 的 弱 點與 缺 失。

（三）風險的管理模式

基本 上 ， 傳 統 的投資 學 理論 面 對市場風險 通常 採取 兩 種因應 模 式，
第一種是 消 極 的分散風險，投資者 通常 是利用資產 負債表 內的方式進行

分散風險， 執 行方式 又 分成投資標的的分散與投資期間的分散 兩 種 ； 第
二 種是 積 極 的管理風險，投資者 通常 利用資產 負債表 外 的工具進行風險

管理，管理風險的工具分成 兩 大 類 ，其一是以 鎖住 價格為 目 的之 遠 期 契
約 、期 貨 契 約 與交 換契 約等三 種 ； 其 二 是以價格 保 險為 目 的之 選擇權 契

約 。但這些 傳 統 投資 學 中管理風險的工具要用來管理 自 身的風險 似乎 不
合 邏輯 ，必須要有不 同 的 思 維 ， 專 業金融機 構 的風險管理 模 式應 該 可以

作為一 般 投資大 眾 的參 考 。
專 業金融機 構 管理衍生性金融商品風險的 執 行方式 約 可分為質的 控

管與 量 的 控 管 兩 方 面 。所 謂 質的 控制包括 交易產品標的的 選擇 、交易對

手的 選擇 ( 含地區別及 行業 別等 ) 及 內 部 作業品質 等 ，其 控制目 的在 降低