Page 346 - 衍生性金融商品理論與實務

336 衍生性金融商品理論與實務

PV ＝ 10,000,000×1 － 10,000,000×0.677876466 ＝ 3,221,235.34
float
所以，以期初 、 初末均實 際 交換 本金 所 產生 的現 金流量 來 取 代浮動
利息的支付是 為 目 的時，實 非 常 際 的利率交換 效 率的方法，但 並 不交換 仍須 再 強調 一 次 ，這 僅 適用於以
具
有
。
本金

評價
（三）非標準化的利率交換合約

以零息單利率折現法 評估 交換 部位 的 價 值的 真 正 優 點是在 碰 到 非標
準化交換合約時，才會發 揮 它最大的 功 能。假設 某筆 利率交換合約的 條

件 如下：

交換合約： 遞延 一年 且 交換利率與 本金遞增 的利率交換。

名目本金 ：第一期 4,000 千元 ，第 二 期 7,000 千元 ，第 三 期

10,000 千元 LIBOR+0.50%
浮動利率：
計息方式：實 際 天數 /360 天

交易日： 2002 年 2 月 1 日 ( 星 期 五 )
生效 日： 2003 年 2 月 5 日 ( 星 期 三 )

到期日： 2006 年 2 月 5 日
付息 頻 率：每年 1 次

上述利率交換的 架 構與一般利率交換相 較共 有以下 三 項 特色 ：

1.
星
期
)
交換起
2002
效 日 (effective date) 始 日 遞延 一年，交易日為 應為 2 個 營業 2002 日後的 年 2 月 1 日 ( 2 月 5 五 日 ，原 星 生
年
期
(
二 ) ，但 雙 方合意 遞延 一年後 生效 ，亦即在 2003 年 2 月 5 日 ( 星 期
2
三 ) 才 開始 進行交換，這也 固定在 10,000,000 使 得到期日 元 ，而是 延 至 2006 遞增 年 。 月 5 日。
2.
名目本金並非
年
逐