Page 328 - 衍生性金融商品理論與實務

318 衍生性金融商品理論與實務

1
= 0 . 976549
( 1 + 9 . 50 % × 91 / 360 )

1
= 0 . 952778
( 1 + 9 . 75 % × 183 / 360 )

當我們要 求 出 4 個 月 期的 折 現因 子 ( 即 124 天以後 ) 時，便可以利用
公 式 (7-8) 求 算 如下 ：

 124 183 − 124   124 124 − 91 
   
   
   
91  183 − 91  183  183 − 91 
   
V ＝ 0 . 976549 × 0 . 952778 = 0 . 968028
k
當 求 算 插 補折 現因 子 的時點是在 第 1 個 已 知 折 現因 子 之 前，或是在
最後 1 個 已 知的 折 現因 子 之 後，則 公 式 (7-8) 必須 調 整成 公 式 (7-9) ：
 
t
k
 
t
 n 
V ＝ V ………………………………………………… 公式 (7-9)
k
n
其 中 d 表示 第 一個 已 知 折 現因 子 之 前，或是最後一個 已 知 折 現因 子
n
以後的 某 個時點。
V 表示落在時點 d 第一個已知 ( 或最後 1 個已知 ) 的折現因子
n n
V 表示時點落在 d 之前或之後的時點 d 的折現因子
k n k
t 表示從評價日到時點 d 的時間
n n
t 表示從評價日到時點 d 的時間
k k

(7-8)
下
。
數
求 出所有未來 在 既 定的一組 各 天期的 零 息單利率以 折 現因 子 ，組成完整的 ，利用 公 式 折 現 函 與 公 式 (7-9) 便可以

（二）交換利率與「平價債券」收益率的關係 因為一 筆公平 的利率交換交易在期 初 時， 各 期固定利息 支 付的現值