Page 210 - 衍生性金融商品理論與實務

200 衍生性金融商品理論與實務

（二）店頭市場外匯選擇權

1. 報價方式

店頭 市場的外 匯 選擇權 報 價方式約可 分 為「權利金 報 價」以及
「 波動率報 價」 兩 種，雙方交易的 介 面可以 透過 路 透社 交易 系統 或

電 話 。不 同 的 報 價方式是為了因應交易員市場的 看 法 ，當交易員 認
為 即 期市場 走勢 十 分明 確 ，可以 直接 與交易對 手採 行權利金 報 價 進

行交易，銀行與一 般 顧客 間 的交易也是 採取 這種 報 價方式 ； 部 分 交
易員可能

，
系統
路
舉
率報 價的交易方式。 認 為 即 期市場的 茲 模 波動程 雙方 度 將 產生大幅 透社 交易 變 化 ，則可 的 過程 採 行 波動 例
擬
透過
說 明如下：
(1) 權利金 報 價 ( 交易日 28 NOV 03)
A
1 MTH USD CALL/CHF PUT STRIKE 1.5900 FOR 5 MIO IN
：
% OF USD +
( 詢價者： 1 個月期、履約價格為 1.5900 、名目本金為 5 百萬
美元的美元買權對瑞士法郎賣權報價為何？ )

B ： 0.3-0.35+

( 報價者： 0.3-0.35 ；亦即買進價格為 0.3 ﹪，賣出價格為 0.35 ﹪ )

A ： 0.3+

( 詢價者： 0.3 ；亦即賣出選擇權，權利金為名目本金的 0.3 ﹪ )

B ： OK AGREED, WE BUY USD CA LL STRIKE 1.5900 FOR 5

MIO USD, EXPIRDE 28DEC04, DELIVER 30DEC 04.
PREMIUM 15000 USD VAL 30Nov04. TKY CUT.+ 1 個月期、履約價格為 1.5900 、名

報價者：同意，我方買進
(