Page 17 - 衍生性金融商品理論與實務

商品介紹 7

該金融商品不管 股票 市場價格的起 伏 變 動，都 會 「在 固 定時 間」 依票 面
約定 給 付 投資人 報酬 ，例如 存 款、債 券 、 甚至 固 定 配息 的 特別 股 都算是

固 定 收 益 金融商品。這種商品是 相較於 股票 投資 未 必 可以 分 配 到 股 利的
特 性而得名，因為 票 面的利率也可以是 釘住 某 個市場指 標 浮 動計 息 ， 所

以「 固 定 收 益 」的 真 正 涵義 並不等 於 票 面為「 固 定 利率」，它還包括
「 浮 動利率」。

結構型 金融商品與 傳統 債 券 不同之 處 在 於 ，前者 所需 支付 與 償 還的
利 息 與本金的價 值決定於某些標 的資 產 的價 值 、指 標 利率或指數， 所 以

結構型 債 券 又 稱 做 「 混 合 式證券 」 (Hybrid Securities) 或「衍生性 證券 」

(Derivative Securities) 或「合 成式證券 」 (Synthetic Securities) ，在 台灣 市
場 則 簡 稱之為「 連 動債」或「 結構 債」。 結構型 債 券若 依 本金 保 障程 度
區 分 還可以 分 為「 保 本 型 」 (Principle Protected) 與「 優 利 型 」 (Yield

Enhanced) 兩種。顧名 思 義 ， 保 本 型 債 券 係指投資人在 到 期 時至少 可 獲 得

事 先約定某 一 比 例的投資本金， 所 以 所謂保 本 型產 品也可以 約定 為
「 100% 保 本」或「 90% 保 本」，而 實際 的 總 報酬 是 隨 著 連 結標 的資 產 價

格 成 長 幅 度 而 定 的金融商品。 優 利 型產 品 則 是其「 票 面 報酬 」 優 於相 同
天 期之 產 品，但 產 品 屆 期 時 投資人並不一 定 能 夠 100% 收 回本金，而 需 視

當 初雙 方約定 的還款 條 件而 定 。