Page 21 - 衍生性金融商品理論與實務

商品介紹 11

別 針 對 每 筆 的衍生性金融商品交易， 若 是因市場 存 有「不 均 衡狀況 」，
再利用衍生性金融商品交易進行「 套 利」， 則 可以達 到 「雙 贏 」 結 果 。

至於 賭博 更 是一種如 假 包 換 的「 零 和 遊戲 」， 正 因為如 此 ， 即 使具有 絕
佳 避險 效果 的衍生性金融商品，也被 視 為一種 賭博 而 飽 受 誤 會 與 批評 。

第三節 功能與特性

一、具有風險管理的功能

衍生性金融商品最初被發 展 出來的 目 的大都是在 避險 (Hedging ) ，也
就 是 說 ， 避險 者或不 想承擔 風 險 的投資人，可 藉 由衍生性商品 把 風 險 移

此
轉
險
可以
口
用。例如： 給 願 意 承擔 台灣 風 的出 的投機者，因 商 預 期 3 個月後 衍生性金融商品可作為風 會 有美元貨款 收 入 ， 他就 險 管理之 賣
出 3 個月期的 遠 期美元，以 規 避未 來美元可能 貶 值 的損失；或者， 股票
基金經理人可以 賣 出 股 價指數期貨來降 低 投資組合的風 險 。

二、具有投機交易上的優勢
金融市場 存 在這不同交易動機的 參 與者，有 些參 與者在 沒 有現貨的

情 形 下，買 賣 衍生性金融商品而 承擔 風 險 ， 就 是 所謂 的投機
(Speculating)

1. 交易成本低：衍生性金融商品的交易成本一般會比現貨低，例 。衍生性商品 比 現貨 更 具有 優勢 的 地方 包括：
如同樣是看漲股市，買入指數期貨的交易成本就比股票來得

低。目前台灣股票的交易稅是千分之

是千分之 0.5 。 3 ，而台指期貨的交易稅