Page 113 - 衍生性金融商品理論與實務
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期貨市場交易實務 103
上 述 規 格 必須 加以 說 明 的是最 小跳動 值。所謂「最 小跳動 值」 就 是
每檔 (tick) 價值, 算 法是以最 小跳動點乘 以合約 本 金,但 短 天 期利率期貨
合約與 公債 期貨合約的標的物不 同 ,前 者 可 能 是一 筆 3 個月 期的 存款 ;
後 者 是 長達 10 年以上的 債 券 ,所以 每檔 價值 必 然不 同 , 因 為 依 市場 慣 例
利 息 均 以「年利率」為 準 ,所以 存 續期間 少 於 1 年的合約 必須作 期間 調
整 , 存 續期間 長 於 1 年的合約則不 必作 期間 調整 , 茲 舉 1 例 說 明如 下 :
1. 10 年美國中期債券期貨的最小跳動值
值
小跳動
最
=
= 最 小跳動點 × 合約 本 金
0.5/32%×100,000
美元
= 15.625 美元
2. 2
最 年美國中期債券期貨的最小跳動值 值 = 最 小跳動點 × 合約 本 金
小跳動
= 0.25/32%×200,000 美元
= 15.625 美元
3. 1 個月 LIBOR 期貨的最小跳動值
最 小跳動 值 = 最 小跳動點 × 合約 本 金 × 期間 調整
= 0.005%×3,000,000 美元 ×1/12 = 12.5 美元
個月歐洲日圓期貨的最小跳動值
4. 3
×
值
小跳動
最
=
圓
= 最 小跳動點 × 合約 本 金 日 期間 ×3/12 調整 = 1,250 日 圓
0.005%×100,000,000