Page 156 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

此間的 相關 係數 很低 。小 型 股的風險性高，此為 意料 中 的 狀況 ，只
是 未料 到 低 迷 的時間會 持 續 這麼久，股 價 行為就是 無法預測 的。更

何 況 當 小 型 股表 現低 迷 時，他們的 績效 比 起 其他後來 跟 進 的小 型 股
基金， 仍 是 最 為優異的。因此，客戶並 沒 有因小 型 股 績效 遠 低 於大
型 股， 而改 變 其 原 來的資產 配置 (Asset Allocation) 。 (此說明為 何 個
別投資人的

永遠
時
樣
是 追著 績效 績效 ， 永遠 投資人 比不上專業的機 追著 績效 跑 構 投資人，因為個別投資人 是「 買 高 賣 低」 ，這 總
跑
當
如何獲 利 呢？ )
DFA

1986 成立全世界第一檔國際小型股的資產類別基金 年 A 成立 全世界第 一 檔 國 際 小 型 股的資產類別基金，
DF
但是做為國 際 小 型 股 指 標 的 摩 根 史 坦 利小 型 股 指 數 (MSCI EAFE
Small Cap Index) 卻 遲 了 12 年，到 1998 年 才 成立。同 樣 地， 當
A
DF 於 1992 年成立 世界第 一 檔 的美國 價 值 股資產類別基金、國 際
小 型 價 值 股資產類別基金及大 型 價 值 股資產類別基金時，代表這些
的商業
成立，為
都
指
尚
指
何
標
資產類別 領 先 指 標 指 數的 數 設 立， 未 走 在這些 指 標 指 數的 資產類別基金的 前端呢？
A
DF
設 立能夠
主要 原 因是 A 獲得 學 術界 鼎 力 的 支持 ，在 現 在投資理論的
DF
演 變 過程 中 ，許多提供重要 貢獻 的教 授 學者們，不但 貢獻出 他們的
研 究 成 果 給 A ，更 進 一 步 來 積 極 參 與 A 投資策略的擬定，並
DF
DF
經 濟 學
在公司裡
主 史
主 米 勒 (Merton Miller, 1923~2000) 擔 任 董 事或顧問。這些人包括： 、 1997 1990 年 諾貝爾 年 諾貝爾 經 濟 學 獎得 獎得
丹 福 大學教 授 麥 隆 ‧ 休 斯 (Myron Scholes) 、 1997 年 諾貝爾 經 濟 學
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