Page 154 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

來 安裝 ，經他 查 詢 後， 才知道 電 話 公司 認 為公 寓 裡一 次 裝 六 條電 話
線 ，想必是要 當 賭博 的投 注 站 ，因此不同 意 他 安裝 。

布 斯 與 辛 格 飛 認 為要 真正 抓 住 小 型 股的特 色 ，就是要 買 下 所有
的小 型 股股票。但是 如何 定 義 小 型 股 呢？ 1981 年市場上 沒 有 任何 代

表小 型 股的 指 數， 現 在大家所 熟 知 代表小 型 股的 羅 素 2000 指 數
(Russell 2000) 是到 了 1984 年 才 成立。他們 決 定 跟 著 龐 玆 在研 究 報
告 裡 對 小 型 股所 下 的定 義 ， 那 就是 以 芝 加 哥 大學股票研 究 中 心
(CRSP) 對 紐 約 證券交易所的股票分 級 辦法 來 界 定。股票研 究 中 心

將 所有在 紐 約 證券交易所的股票 依據 其市 值 大小分成 十 個等 份
10%
級
(decile)
10%
原先
依
分的
將 美國證券交易所及 ，市 值最 大的 那 斯達 為 第 一 級 ，市 值最 其市 小的 值 歸 類為 為 第十 劃 ；再
的股票，
克
十 個等 級 市 值 裡。在 龐 玆 的研 究 裡，所 謂 的小 型 股就是 第 九 級 及 第
十 級 的所有股票。 ( 後來 設 立的小 型 股 指 標 – 羅 素 二 千 指 數，其成
分股的股票是 散 佈 在 CRSP 的 第 六 至 第十 級 裡。 )
布 斯 與 辛 格 飛 決 定他們所要成立的基金，就是 買 下 CRSP 第 九
級 與第十 級 的所有股票， 如 此，這個基金 才 能 抓 住 小 型 股的特 色 ，
真正 反 映 出 小 型 股的報酬 與 風險比。由於他們的做 法 並不是 追 蹤 任
何 指 數， 何 況 那 時代表小 型 股的 指 數 都 還 沒 有產 生 ，因此不稱他們

的基金為 指 數 型 基金， 而 稱為資產類別基金 (Asset Class Funds) 。
因為基金 設 立的重點，是要 截取 該 特定資產類別的報酬 與 風險比，
所 以 稱為資產類別基金。 全世界第 一個資產類別基金就在 布 斯 的家

中 成立， 取 名為超小 型 股投資組合 (Micro Cap Portfolio) 。
布 斯 與 辛 格 飛 將 他們的公司 取 名為 Dimensional Fund Advisors

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