Page 57 - NO.153銀行家雜誌

出，造成全球通膨惡化的主因，當是新冠肺
炎疫情。他解釋，因新冠肺炎疫情蔓延全

球，自2020年2月起，世界各國需求遽降；
同時，因為染疫人口眾多，可上工的人數驟
減，供應面量能亦大幅下修。
「其實，美國、中國兩大經濟體，在2018
年開打貿易戰，2019年又續打科技戰，全球供
應鏈已倍感壓力。新冠肺炎疫情肆虐全球，更
讓供應鏈雪上加霜。」林啟超說，美中貿易
戰、科技戰迫使許多廠商必須在中國以外，另
建生產基地，以免遭受池魚之殃，「全球供應

鏈重組，生產成本也被迫提高。」
受新冠肺炎疫情衝擊，在2020年3月，美國消失超過1,000萬個工作機會，
然而，新冠肺炎疫情對全球經濟的衝 政府補助雖有刺激需求之效，但供給面依然疲軟。（圖／達志影像）
擊，與先前各種形式的經濟戰都不同，沒有人
經歷過相同的歷史脈絡，故皆措手不及。新 舉」，台灣政府也發放三倍券、五倍券，對提
冠肺炎疫情不僅造成供應鏈供需兩端量能驟 振民生物資買氣助益甚大。
減，連物流、航運體系也遭受重創。在疫情最 「受新冠肺炎疫情衝擊，在2020年3、4
高峰時，許多製造業廠商發現，就算工廠生產 月，美國消失超過2,000萬個工作機會，政府補

出產品，卻苦無貨櫃車可載送至港口；就算 助確有刺激需求之效，但供給面依然疲軟。」
幸運送至港口，塞港塞櫃的問題嚴重，貨物 林啟超回顧，在2018年時，美國股市下跌約
根本無法出口。 20%，許多人開始擔心景氣衰退，在新冠肺炎
「為了刺激經濟，在2020年3月，美國 疫情爆發的前1、2個月，景氣仍有下滑的跡
政府再度祭出Q E政策，且力道超過前幾波 象，「政府的財政刺激政策，加劇了供應鏈供
規模，甚至還首次購買公司債。」林啟超分 需不對稱的情況。」
析，美國政府接著發放現金補貼，每個美國人 由 於 需 求 面已逐漸回升，供給面隨
在2020年拿到600美元，在2021年拿到1,200 之 脫離谷底。到了2020年中，陸續有廠商
美元，「有效地刺激需求面復甦」。 增加庫存量、出貨量，金融市場也快速恢

復榮景，且因為利率尚 低 ， 房 市 也 漸 趨 熱
疫情蔓延 救失業是第一要務 絡。2020年8月，Fed設定超過2%的平均通
膨目標，重點即在挽救就業率，也就是暫時
除了直接補貼現金，美國政府還施行 容許通膨存在。
多項財政刺激政策，動用的預算甚至已達美 林啟超指出，到了2021年8月，已有專
國一年G D P的25%，堪稱二次大戰後最強力 家示警要提防通膨惡化，但Fed研判，情況不
的財政政策。此後，世界各國紛紛「共襄盛 甚嚴重，還在可控制的範圍內。畢竟，若經

*精彩影音請上線收看
台灣銀行家2022.9月號 57

1 5% JOEE