Page 33 - NO.149銀行家雜誌

俄烏戰爭造成油、氣、農產品等大宗物資供給失衡，引發物價上漲與部分產業斷鏈。（圖／達志影像）

按一個讚！ 以來的第一次升息進行了10年來的首度升
穩物價、保成長 央行隨Fed升息 息，央行的利率政策升息說明理性，並強調
為維持國內物價穩定與保有經濟成長果實的
從通貨膨脹的源頭追根，自2020年起疫 政策目標，我們為央行成熟且穩定的政策作
情導致生產與物流斷鏈，以及美國F e d強力 為按讚。
釋出貨幣與擴張政府資產負債表以刺激經濟 在經歷了多年的低利環境與身處後疫情時

需求，引發全球央行的跟進擴張，造成各 期全球經濟逐漸復甦的階段，這兩年來，台股
經濟體總合供給（A S）與總合需求（A D） 呈現創新高大多頭走勢，台灣經濟展現了整體
失衡，終使經濟泡沫與物價螺旋式攀升到了 企業獲利連2年創新高、股票配息創新高的堅韌
今日的局面。面對如此情境，F e d確實非升 實力，我國金融業亦於2020、2021年連續創
息、縮表與導引經濟泡沫適度洩壓不可，美 獲利新高。隨著股市屢創佳績，整體股市本
國 聯 準 會 也 學 會 了 政 策 行 動 前 先 和 金 融 市 益比（股價╱每股盈餘）卻仍維持在合理範
場預警溝通，政策步伐越來越加成熟，這 圍，依據證交所和櫃買中心之統計，目前處

也讓我們對F e d的利率政策負面衝擊管控保 於 創 新 高 震盪回檔的台股，於4月份平均本
持審慎樂觀。我國央行亦隨美國F e d疫情 益比尚低於15倍，處於歷史的中性水位，所

台灣銀行家2022.5月號 33

1 5% JOEE