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升息對壽險公司是「短空長多」、「利大於弊」，台灣六大壽險公司更表示會加速投資海外較高收益債券，增加經常性收益。（圖／達志影像）

期可實現債券資本利得會減少，但是如美債殖 長多2

利率今年已反彈逾1％，壽險公司加速新錢及 老保單利差損壓力減輕
舊債券到期再投資部位的布局，去年底到今年
初壽險公司新投資的債券收益率都在3.8％到 二是 壽險公司淨 值可能因為 利率上
4％以上。 升、價格下跌的資產約5至6兆元新台幣，但
國泰人壽、富邦人壽、南山人壽、新光人 壽險保單負債面約26至27兆元，若以IFRS 17
壽、中國人壽及台灣人壽多已表示，會加速投 精神計算升息影響，老保單利差損也會大幅
資海外較高收益的債券，富邦人壽亦表示今 下降，大型壽險公司尤其是1963、1964年成
年首季有較大量實現美債資本利得，提高現 立的老壽險公司，帳上有大量早期保單預定
金部位，待未來利率上升，可加碼投資，增 利率4至8％以上的老保單，若利率上升，這

加經常性收益。六大壽險公司亦已表示，今 些老保單接軌壓力亦會大幅下降，若升息趨
年要新投資債券的金額達新台幣1.62兆 勢持續2、3年，則對壽險公司2026年1月1日
元，若升息100個基本點，一年利息收入就 要接軌IFRS 17將是好消息，調整資產部位及
可增加逾80億元，若每年都維持同樣的資金 股東增資壓力都會大幅減輕。
投入規模，5年下來可為6家壽險公司帶來逾 若台美利率都已上升100個基本點，則大
2,400億元的利息收入，拉高資金投報率，創 型壽險公司、尤其是有預定利率4％以上老保
造利差益。 單的公司，負債面反應會更大，以IFRS 17計

台灣銀行家2022.5月號 29

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