Page 217 - 公司理財的13堂課

Lesson 8 庫藏股與員工認股權證

該 認股 選擇 權分 割 成 數 年行 使 ， 減少 對市場上股價的 影響 。

4. 員工預期未來效果
與員工新股 承 購權比 較 ，員工認股權證 契約 因為是 事 先 約

定，所以員工會有 預 期 心 理， 尤 其是對於有 創 新 導 向 的高科技
業，公司的 創 立者 通 常是由 擁 有技 術 的人才，與 擁 有資本的資

本家所 共 同 創 立，而 創 業股東會以未 來 行 使 股權的方式 來作 為
公司
動
加 強 願 意在公司 營運 的 草創 力，同時資本家 投 資。 也 會 預 期未 來 有 豐厚 的報
酬，
時
5. 吸引優秀人才

在國外， 尤 其是高科技或 研 發密 集 度 較 高的公司，常會 使
用員工認股權證 來 吸引優秀的 研 發人才或管理人才，因為 研 發

或管理 需 要 長 時 間激 勵，而員工認股權證具有 長 期 激 勵的效
果，所以
計
配 合庫藏股制度設 被 普 遍 用 來 延 攬 研 發或管理人才，加以國外公司可以 計畫 ，如 今 高 階 經理人 薪 資中
發行認股權
已有 大 部分的比例是 採 用認股 選擇 權的方式，而 目前 本國在庫
藏股制度 放 行後，公司亦可 使 用員工認股權證 來 吸引優秀的 研

發人才或管理人才。

6. 員工擇時彈性增加

現金發行新股的 繳款 期 限相當 短 ， 使 員工 沒 有 擇 時認股的
機 會，同時 也 造 成許多員工不是以 放 空 股票 來 鎖 定價 差 ， 就 是

領 到股票後立 即 在市場上 賣出 ， 使 員工的 利益 立 刻 與公司的 利

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