Page 170 - 風險管理小辭典

風險管理小辭典

總收益交換契約關係圖

標的資產
總報酬率
投保者 投資者
t
(Protection Buyer) (Proer)
ecti
o
n
Sell
LIBOR + Spread
標的資產 總報酬率
(Reference Asset )

＜範例＞：

若 有一銀行 A ，其 擁 有公司 XYZ 的 1,000 萬元 公司

債，此債券為固定利率 10% 。此銀行 A 可以利用 總 報酬
交

入加上債券市場價格的變動價
收
此債券的利
支付
諾 換 來 規 避 此債券的 息 暴 險； 假設 交易對 手 是 B ，銀行承
格，但 B 須支付 LIBOR 加上 50 個基本 點給 A 銀行。當
債券市場價格上升時，銀行 必 須支付較 大的金 額給 予
B ，但 若 債券市場價格下降時，銀行則可 從 B 獲 得 相 對的
補 償 ，所以不論債券價格如 何 變動， 整體 而 言 ，銀行 A

皆 可 得 到一 穩 定的 收 入。
今
萬元
950
報酬交
A
1,000 假設 現 降 至 LIBOR 萬元 為 ，則銀行 9% ，經 過 一 年 後，債券價值由 換 可獲 得
總
由
156