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雙重違約

Double Default

銀行於 放 款 時，常會以 徵 提 保 證 人或承作信用 衍 生
性商品，以作為風險 抵減 的 手 段 。但是，風險 抵減 是 否

有效，則需 檢 視 保 證 人或信用 衍 生性商品與 該借款戶 的
關 係是 否 過 於 密 切 ，是 否 有 很 大的 正相關 。

雙 重 違約 ， 主 要就是 說 明 ，當 保 證 人與 借款戶相關
性 很 低 時，風險 抵減 的效果就 相 當 好 ，因為同時發生 借

也就是
(
違約
款
障
，銀行當然也
保
。
低 人與 保 證 人同時 很 歡 迎 這 樣 的風險 雙 重 違約 ) 的機率 相 當
但如果 借款 人與 保 證 人 相關 性 很 高，例如 台 積 電 借
款 ，以 張 忠謀 為 保 證 人， 這 樣 的 保 障 實 際 上效果並不
強 ，因為 張 忠謀 的財 富 與 台 積 電 有 很 高的 相關 性，當 台
積 電 發生 違約 時， 張 忠謀 多 半 也 無 法提 供具體 的有效 保
證 。

同理，在信用 衍 生性商品交易中， 若 要承認信用風
險確實 已 經 移 轉 ， 必 須 確認信用風險 保 障 的提 供者 ，與
原 本的 借款 人並 無 特定 關 係。 譬 如， 若 銀行 借款給 子 公

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