Page 133 - 風險管理小辭典

2 市場風險

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成分風險值

Component Value at Risk

成分風險值 說 明 ，當 整 個投資 組合 標的加 總 計算

時，在
後等於
擔的風險，各資產成分風險值加 考 慮 所有投資標的間的 相關 總 性，各標的資產所分 整體 投資 組合
風險值。即 ：

VaR = CVaR + CVaR + ...... + CVaR
1 2 N

成分風險值可以 進 一 步 簡 化 ，我們可以利用風險值
σ
i
與 Beta 值的定義，將 VaR = ασ W 與 β = ρ 代 入上 述
p i i
σ
p
成分風險值公式， 得 ：
CVaR = VaRw β = ( ασ W ) w β = ( ασ ) w W ρ = VaR ρ
i i i p i i i i i i i
只要將個別風險值 乘 以 相關 係數，即可將個別風險

值 轉 換 為對 總 投資 組合 險值的 貢獻 程 度。

CVaR
i
i 資產對風險值的 貢獻 百 分 比 ＝ ＝ w β
i i
VaR

19 1