Page 131 - 風險管理小辭典

2 市場風險

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增額風險值

Incremental Value at Risk

增 額 風險值係指 原 投資 組合 因增加 某 一 新 資產，對

整體
所增加
於
風險值。即
所產生的風險值 投資 組合 減 去 原 ( 減 少 ) 的風險值，即增加 該 資產

= −
VaR VaR VaR
a p + a p

若 a 資產與投資 組合 中其 他 資產 呈 正相關 ，則增 額
風險值會是 正 數，即是會增加 整體 的 總 風險； 若 投資 a
資產使風險值 減 少 ，表 示 投資於 該 資產可降 低 風險，稱

之為 避 險。其與 邊 際 風險值不同之 處 在於， 邊 際 風險值
是 假設 資產間價格變動 關 係為 線 性 關 係，然而，實務上

許多商品的價格變動並 非 線 性 關 係，如 選擇 權利率上下
限
商品等。
此 方 法的 主 要 缺 失為，當加入 新 的資產時， 須 重 新

計算 整體 投資 組合 的風險值，故當投資 組合 很 大時，將
許多時間。一 般 而 言 ，可採用以下 簡 化方 法計算增
費
耗
額 風險值 ：

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