Page 117 - 風險管理小辭典

2 市場風險

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貨幣交換
Currency Swap

貨幣 交 換 是指 參 與交 換 的 雙方 以等值，但不同 幣 別
之 貨幣 ， 進 行現金流量的交 換 。交 換 債務的一 方 可為 浮

動利率，另一
進 行交 換 。與利率交 方 為固定利率，或 換 的差異在於 二方 貨幣 均 按 同一利率基 涉及本金及 礎
換
交
利 息 的 互換 且 幣 別不同，但利率交 換卻僅止 於利 息 互
換 。 換言 之， 貨幣 交 換 訂 約 之 初 ， 契約雙方 同意於 契約
生效 日 ， 彼 此以即期外匯市場的匯率水準或 約 定匯率交

換 本金。在 契約 有效期間內，定期以所交 換 而來的 貨幣
支付 利 息 給 對 方 ，並於 契約 終 止 時，依期 初 議 定的匯

率， 換 回 原 先 交 換 的本金。事實上， 透過 貨幣 交 換 ，因
交易 雙方已 事 先 議 定匯率， 遂 無 通 貨 兌 換 風險。 貨幣 交
換 的交易 過程 可包括三個 階 段 ，期 初 階 段 ： 交易 雙方議

容
換
(
定

定匯率
期
末 契約 段 內 按 並交 初 約 本金；期間 換 回 本金。 中 ) 階 段 ： 交 換 利 息 ；期
階
：
假設 A 公司是一 家 美 國 企業， 希望取得 較 為 低 廉 的
英 鎊 資金以 進 軍 英國 市場；另一 方 面， B 公司則是一 家
英國 企業，因計 劃從 美 國進 口 原 物 料 ，而需要一 筆 美 元
資金。 假設 A 公司不論在 美 元 市場或 英 鎊 市場都 具 有絕

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