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方 ，則到期有權利 收 到 履約 利率與到期指標利率的利

差。同 樣 地 ， 賣 權之 賣方 到期則有義務 付 予 買方該 利

差。
利率上 限 (Interest Rate Caps) 屬於一種利率 買 權，
是指持有 者 可以於未來特定期間內的數個時 點 ，當指標
利率高於 約 定的利率上 限 時，可以獲 得 指標利率與利率

上 限 之利差。利率上 限 對以 浮 動利率 進 行 籌 資之企業而
言 ，可將 長 期負債的利 息 成本 完 全鎖 定在一定水準之

下，有效 規 避 利率風險。
利率下 限 (Interest Rate Floors) 與利率上 限 是一 體 兩
面，屬於一種利率 賣 權，則是指持有 者 可以於未來特定

期間內的數個時 點 ，指標利率 低 於 約 定的利率下 限 時，
可以獲

，確
下跌時，以 得 利率下 浮 動利率投資 限 與指標利率之利差。當市場利率 者 ，可 購 買 利率下 限契約 走勢
保 以 浮 動利率計 息 之 收 益不會 低 於利率下 限契約 之利率
水準。 再 者 ， 若 利率上 漲 ，則可 享 有 較 高的 浮 動利率利

息 收 益。
利率上下 限 (Interest Rate Collar) ， 又 稱為利率 區

間，為利用利率上 限 及利率下 限組合 而成，可將利率水
準 鎖 定在一定 範圍 之內。 購 買 利率上下 限者 ， 代 表 買 入
一個利率上 限 ，同時 賣出 一個利率下 限 ，可將利率波動

之風險 鎖 定於上下 限 之間，且權利金 費 用 較單 純 買 入利

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