Page 720 - 金融資產證券化理論與案例分析

金融資產證券化理論與案例分析

（三）資產基礎特性

本交易 所 有的資產 皆 屬 重 組貸款 （ Restructured Loans ）。在 韓 國，此 種

不良債權 牽涉 到 三 個法 律 ： 破 產法（ The Bankruptcy Act ）、公司重 組 法（ The
Corporate Reorganization ）及 折 價 和 解 法（ The Composition Act ）。在 破 產程序
下 的不良債權，將 指 派 一人 執 行 清 算程序 並 將 清 算 所 得 分 配給債權人，如 果

折
和
價
債權
遵
時
償還
和
期
確
，
為 CRS 進 入 協 定 ），此 解 程序，則有 債 務 人需 擔保 循 之債權人 解 契 約 皆 可 與 債 務 人個 定 別達 成 協 定 （ 稱
每
的金額。不過，
此 種 協 定 中對本金的 每 期 償還的金額 並 未 相同 ， 且 利息 遞 延 亦是 常 見 。
KAMCO 購買了這些債權，自 然 承 受了 所 有的權利， 另 外， KAMCO 又
與 一些銀行（ 稱 為 贖 回銀行） 訂 立 贖 回 契 約 ，以 確 保 當債權的 協 定 不 被執
行、 或 債 務 人 破 產 時 的 保全 措施 ，以使本交易 獲 得 充分 的 保障 。以 下就 資產
內容、 贖 回 協 定 以及 贖 回銀行 團 的債信 分別 探 討 之。
1. 資產內容
(1) 截 至 2000 年 4 月 底 ，本金為 395.45 百 萬 美元

(2) 截 至 2000 年 4 月 底 ，總 和 的 贖 回 契 約 價值為 405.72 百 萬 美元
(3) 包 含 來自 45 個債 務 人的 135 個 貸款
(4) 其中 75% 的債權 集 中在 10 個債 務 人

(5) 0.8% 屬 美元 計 價， 9.2% 屬 韓 元 計 價
(6) 貸款最 後 到期 日的 分 配如表 14.15

2 . 贖 回 協 定

在此 協 定下 ，債權可 由相 關之 贖 回銀行 贖 回。其 贖 回權在 下列情

況 可 執 行 ：

任 何利息 或 本金未 按 時支 付 達 6 個月 或 以上
由 於公司重整程序 或 折 價 和 解 程序中 止 ， 且 KAMCO 判 斷來

按 時 還本付息 已 成為不可能 時

696