Page 722 - 金融資產證券化理論與案例分析

金融資產證券化理論與案例分析

因 素 。 圖 14.8 為 擔任贖 回機制的銀行，其 贖 回比例及其債信評等 分 佈
圖 ； 該 圖 顯示 回銀行信用評 級皆 在投資等 級 （ BBB- ）以上。

Shinhan Bank'BBB'*
2%
Kookmin Bank
Hanvit Bank'BBB-'
'BBB'*
6% 1%
Cho Hung Bank
'BBB-'
12%

KDB'+' BBB
KEB 'BBB-'
19% 60%

圖 14.8 Korea Asset Funding 2000-1 Limited 交易贖回銀行的信用評等

（四）避險機制

由 於有 9.1% 的 基礎 資產為 韓 元 計 價，而債券發行 係 以美元 計 價，為 規 避
匯 率 風 險 ，因此 Purchase K1I 與 Deutsche Bank AG, Seoul branch 以及 UBS

AG, Seoul branch 簽訂 貨幣 交換 避 險 合 約 （ Hedge Agreement ）。
合 約 規定 ，除了 正常 的還本付息的 貨幣 交換外，當 基礎 資產發生 違 約 而

將
啟
。上
Purchase K1I
交易對
在兩
種
述
交換合
險 動 贖 回機制 手 則需付給 時 ， Purchase K1I 同 價之美金 與 違 約 金額以 韓 元 支 付給 貨幣 避 險 交易對 約 手 ， 避
情況下終 止 ：所 有的 基礎 資產 皆 償還完 畢 或 因 違 約執 行 贖 回機制完 畢 或 KDB
本 身違 約 。

（五）信用增強
本交易的信用增強機制

12.6%
信用增強，其中
系列
1. 2. 利用高、中及 備 贖 回機制， 次順 且贖 位 彙 總如 做 下： 散 且 信用風 險皆 次順 在投資等 位 系列 占 以上。 。

級
具
回銀行
分
698