Page 485 - 金融資產證券化理論與案例分析

第 10 章 CDO 論述

某些 情 況發生 時 ，能 啟 動加速 清償 （ Early Amortization ）機 制 。

（七）證券的信用保障與防衛條款

首先 ，在 購買 、更換、 處 分資產群組 時 ，資產 管 理人 需 遵守 各 項 所 訂 的

契約 及信 評 機構的各 項 測試 準則，包 括 ：

資產取 得契約 （ Collateral Acquisition Deed ）
質押 協 定（ Pledge Agreement ）

合格 性準則（ Eligibility Criteria ）
資產品質 檢測 （ Collateral Quality Tests ）

覆蓋 率 檢測 （ Coverage Tests ）

其 次 ，就 損失 的 承 擔 而言 ，當有 損失 發生 時 ， 依次 由 最低級 債券 往 上 承
擔，因此， 對 系列一 優先 債券 而言 ，其 受到 系列 二優先 債券、系列一中 級 債

券及系列 二 中 級 債券及 次順 位 債券保 護 ，系列 二優先 債券就 受到 中 級 債券及
位

次順
優先
率
能
覆蓋
另外 債券保 ，當 護 ，其 他 等 級 亦可 通過時 依 同理 ， 推 之。 系列及中 級 系列債券 必須 強 制買
檢測未
權（ Mandatory Redemption ）， 這 是一個證券的 防 衛 手 段 ，以 便 在資產群組信
用品質有 下 降 之 虞 時 ， 對 投資人的保 障 機 制 。
（八）掛牌及資訊揭露 本交易於 Luxembourg Stock Exchange 掛牌 。各 管 轄 法律 分別如表 10.9 ：

表 10.9 Emerging Asia CBO 交易管轄法律

項目 管轄法律
對發行而言 Cayman Islands Law
對證券而言 English Law
對資產管理人而言 English Law
對受託管理人而言 English Law
資料來源： Emerging Asia CBO Limi ted Offering Circular

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