Page 484 - 金融資產證券化理論與案例分析

金融資產證券化理論與案例分析

1998 年起即 介 入 CDO 市場， CDO 目前是 該 公司 最 重 要 的資產 管 理 項 目之
一。 該 公司 擁 有 81 個 員 工，其中 13 個為基金經理人， 11 個為投資分 析 師 ，

皆 具 相 當之 專 業 背景。

（四）受託管理人

本交易之 受 託 管 理人為 The Chase Manhattan Bank, London Branch （大 通

銀行 倫敦 分行）。 受 託 管 理人代表證券持有人權益，就信 託 契約 內容 執 行其
職 權， 只 要合 乎 信 託 契約 ，則 受 託 管 理人不 需 為個別投資人之 損 益 負 責 。同
時受 託 管 理人 對 交易 文件 （ Transaction Documents ）的不 實 記載 亦不 負 調 查

之 責 ，若 受 託 管 理人 受 有 損 害 ，有權向發行人 索 取 賠償 ，其 順 位 優先 於各券
別持有人的權利。

（五）交換對手及交換交易擔保人

本交易 係 由發行人 與 Credit Lyonnais 簽 訂 一交換 協 定，由後 者 擔 任 利率
交易 對 手 ，以 對 沖 資產中固定利率 與 債券發行的 浮 動利率之不配 合 的風險。

（六）本金及利息支付

證券之利 息 採 半 年支 付 一 次 ，分別為 每 年的 3 月 1 日 及 9 月 1 日 為 付息
日 （ Payment Date ），不 過 2002 年則以 1 月 30 日 為 最 後 付息日 ，亦為證券

到期日 。系列一 優先 債券及系列 二優先 債券 皆 採 與 LIBOR 連 動之 浮 動利率，
分別為 LIBOR+0.50% 及 LIBOR+0.80% 的 票息 ；系列一及系列 二 之中 級 債券
則 採 固定利率，分別為 7.54% 及 8.87% 票息 ； 次順 位 的利 息 則為 付 完 其 他 等

級 債券後之餘 數 ，本證券有一設計，亦即 只 要優先 債券及系列一之中 級 債券
仍
付息日全數付
不足部分可加計至本金中複利計
不足之支
息
，
出 有流 但 通 在 外 的金額，則系列 二 之中 級 債券的利 ，此 項 息 有可能不在 付 ，並不構成所 謂
的信用 事件 （ Credit Events ）。 但 如果 優先 債券及中 級 債券 皆 已 還 本，則上述
為系列 二 中 級 債券 未 能足額 付息 ，即屬信用 事件 。
至於本金的 攤銷 則 依 照 信用等 級 的 順序 ， 但 仍 設計有 防 衛 條 款，以 便 在

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