Page 355 - 金融資產證券化理論與案例分析
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第 8 章 信用卡應收帳款證券化
不過,若以信用卡 ABS 佔當年度整體 ABS 比例來看, 1995 年曾高達近
50% ,隨著產品的多樣化,此一比例逐年降低, 2005 年底僅佔整體 ABS 的
18.20% (參見圖 8.2 )。
60.00%
48.40%
50.00%
44.70%
40.00%
40.00%
32.40%
28.60% 28.60% 28.60%
30.00%
25.80%
23.70%
21.40%
18.20%
20.00%
10.00%
0.00%
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005:Q4
資料來源 : The Bond Market Association
圖 8.2 信用卡 ABS 佔當年度整體 ABS 的比例( 1995-2005 )
信用卡
1. 早期信用卡 ABS 發行餘額比例逐年下降的原因有: ABS 多因銀行為符合巴塞爾資本協定( Basel Capital
Accord
)規範資本適足率(
數較大的信用卡應收帳款從資產負債表上〝拿下〞,信用卡應收帳款 Capital Adequacy )的要求,故將風險權
證券化因而蓬勃;惟各銀行逐漸調整完畢後,信用卡 ABS 的發行量
就慢慢降低。
2. 早期信用卡 ABS 的利差( Spread )較 RMBS 或其他資產型態的 ABS
來得大,因而受到投資人的喜愛;爾後,一些創新的資產型態如房屋
餘值 ABS 、租賃租金 ABS 等利差比信用卡 ABS 更好,也抑制了信用
卡 ABS 發行量。
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