Page 355 - 金融資產證券化理論與案例分析

第 8 章 信用卡應收帳款證券化

不過，若以信用卡 ABS 佔當年度整體 ABS 比例來看， 1995 年曾高達近
50% ，隨著產品的多樣化，此一比例逐年降低， 2005 年底僅佔整體 ABS 的

18.20% （參見圖 8.2 ）。

60.00%
48.40%
50.00%
44.70%
40.00%
40.00%
32.40%
28.60% 28.60% 28.60%
30.00%
25.80%
23.70%
21.40%
18.20%
20.00%
10.00%
0.00%
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005:Q4
資料來源 ： The Bond Market Association

圖 8.2 信用卡 ABS 佔當年度整體 ABS 的比例（ 1995-2005 ）

信用卡

1. 早期信用卡 ABS 發行餘額比例逐年下降的原因有： ABS 多因銀行為符合巴塞爾資本協定（ Basel Capital

Accord
）規範資本適足率（
數較大的信用卡應收帳款從資產負債表上〝拿下〞，信用卡應收帳款 Capital Adequacy ）的要求，故將風險權

證券化因而蓬勃；惟各銀行逐漸調整完畢後，信用卡 ABS 的發行量
就慢慢降低。

2. 早期信用卡 ABS 的利差（ Spread ）較 RMBS 或其他資產型態的 ABS
來得大，因而受到投資人的喜愛；爾後，一些創新的資產型態如房屋

餘值 ABS 、租賃租金 ABS 等利差比信用卡 ABS 更好，也抑制了信用
卡 ABS 發行量。

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