Page 351 - 金融資產證券化理論與案例分析
P. 351
第 7 章 汽車貸款債權證券化
註釋
1. 為 避 免 創始機構破產之 牽 累,證券化 標 的資產 「 真 正」 出 售 給 特 殊目 的個
體極 為重要。此 種 架構使資產 擔保 證券信用獨立於創始者之 外 ,使 投 資者
免 於創始者破產之風險。
A. 創始者 轉 移資產 給 信 託 之 文 件 表 明為資產 出 售 。
B. 創始者與信 託 雙 方之 會 計 均 做 為資產 出 售 處 理 。
C. 對創始者之有 限追索 金額可以 被合理 估計。
D. 信 託 資產所有權 依 美國 統 一商 法 ( Uniform Commercial Code ; UCC )
適 當 登 錄 而 完 成。
E. 前述 D 項 不因資產本 息混 入創始者帳 戶 而 受 危 害 。
2. 參見 “ Structured Finance—Auto Loan Criteria ” ; Standard & Poor’s Ratings
Services , 2002
T
P
t
× t
∑
T
3. 加 權 平均壽命 ( Weighted Average Life, WAL ), 其中 P :債
t
t = 1
P
∑ t
t = 1
券在第 t 期所 回 收的本金,當提前還本速度 越 快時, 加 權 平均壽命 越 短。
4. 同 註 2
5. 參見 Pre-Sale Report : “ ABT 4 Limited German Car Loan No.4. ” ;
European Structured Finance German Auto Loan ABS , Fitch., 2001
6. 參見 “ JSB Taiwan Auto One Limited US$119,000,000 Secured Floating Rate
Notes Due 2009. ” ; Moody’s Investor Service , September 23, 2004
7. 參見 “ JSB Taiwan Auto One Ltd. ” ; Standard & Poor’s , September 23,
2004
327